（原标题：药店越开越多，一心堂却更勤恳益了）

出品 | 枪弹财经

作家 | 孟祥娜

裁剪 | 胡芳洁

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

连锁药店一心堂站在了风口浪尖。

6月2日，国度医保局发布音信称，医保部门在基金监监使命中发现，一心堂旗下一些定点连锁门店存在违法使用医保基金问题，形成医保基金耗费，国度医保局基金监管司对一心堂相关负责东说念主进行了约谈。

值得留神的是，国度医保局此前曾通报个别药店违法使用医保基金典型案例，而对外公开对连锁定点零卖药店企业约谈尚属初次。

有不雅点以为，药店监管将成为势在必行。在国度医保局对一心堂约谈后，6月5日，云南省医保局发文暗示，将定点零卖药店纳入年度重点监管范围，强化对定点零卖药店基金使用全链条责罚。

连年来，四大连锁药店（益丰药房、老匹夫、大参林、一心堂）纷纷插足万店时间。但一心堂的功绩却在2023年出现了初次下滑，营收范畴也低于其他三家连锁药店。

功绩下滑再遇上强监管，一心堂的日子更不好过了。

1、因违法使用医保基金被约谈

6月2日，国度医保局发文深入，2024年5月24日，国度医保局基金监管司对一心堂相关负责东说念主进行了约谈。

文献指出，医保部门在基金监监使命中发现，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零卖门店代为进行医保结算、药品购销存记载不匹配、处方药销售不模范等问题，形成医保基金耗费。

（图 / 摄图网，基于VRF契约）

由于以上问题违犯了《医疗保险基金使用监督料理条例》关连轮换，一心堂关连门店已被属地医保部门作出暂停拨付或追回医保基金、处背信金或行政罚金、拔除医保办事契约等处罚。

对此，一心堂相关负责东说念主曾公开暗示，将按照约谈条目，于6月底前，向国度医保局基金监管司提交整改情况报告。

连年来，医保基金监管的重点是病院，这次，一心堂被约谈，监管风向将吹向院外市集。国度医保局也骄慢，坚毅化对定点零卖药店的监管。

接下来，国度医保局不仅增多定点连锁药店的抽查比重，抽查数目是客岁的多少倍，对大数据筛查发现疑窦问题比较凸起的定点零卖药店，将平直指定检讨。

国度医保局还将辘集本年飞行检讨、专项整治情况，对检讨发现问题比较严重的关连机构开展约谈。

随后，6月5日，云南省医保局发文称，针对国度医保局通报的情况，将多措并举加强对定点零卖药店监管。

云南省医保局同期明确暗示，迎接宏大巨匠积极参与举报犯罪违法使用医保基金的行为，查证属实的，单笔最高奖励可达20万元。

国度医保局基金监管司相关负责东说念主曾公开暗示，一些定点零卖药店犯罪违法使用医保基金主要存在以下几种情形，如造作开药、串换药品、超量开药、为其他药店代为进行医保结算及料理问题。

以串换药品为例，主若是将非药品串换为医保药品，使用医保基金为保健品、食物、化妆品等“买单”。

犯罪、违法使用医保基金等行为背后，则是连锁药店豪恣扩店之后所濒临的料理难题。这一次，一心堂算是撞在了枪口上。

2、市值、功绩均垫底

连年来，借助成本的东风，连锁药店赛马圈地的速率变快了，而一心堂即是其中一员。

2023年，老匹夫、大参林、益丰药房、一心堂的门店数目均超一万家，分裂达到13574家、14074家、13250家和10255家，净增门店3388家、4029家、2982家、1049家。

天然药店越开越多，但药店的盈利压力却越来越大了。

2023年，老匹夫、大参林、益丰药房、一心堂直营店的日均平效分裂为54元/普通米、75.66元/普通米、59.37元/普通米、37.09元/普通，较上一年减少了7元/普通米、6.36元/普通米、1.69元/普通米、0.28元/普通米。

除老匹夫外，2023年，大参林、益丰药房、一心堂的毛利率均较上一年出现了不同经过的下滑。

更为严重的是，不同于其它三家功绩齐在上升，一心堂的功绩还出现了上市以来初次下滑。2023年，一心堂营收174亿元，同比下滑0.29%；归母净利润5.49亿元，同比下滑46%。

此外，一心堂的营收、归母净利润水平也剖析低于其他三家连锁药店。

究其原因，一心堂功绩的下滑，与高密度彭胀以及补缴税费及滞纳金相关。

一心堂在财报中称，由于巨额新开门店，导致运营成本增多，从而影响了净利润。此外，客岁零卖门店所谋划的退烧、止咳、抗病毒等伤风类居品需求裁汰，也导致了公司该类居品收入的下滑。

补缴税费及滞纳金，更是让一心堂的功绩雪上加霜。

2023年，一心堂及子公司经受所在地各驾驭税务局对2020年至2022年的征税情况开展税收指点使命，公司补缴税费高达2.33亿元，关连税款触及的滞纳金达到0.77亿元，整个需要交纳3.1亿元。

凭证一心堂公告，这次公司补缴税款，源于税务局以为一心堂零丁核算的门店房租应交纳升值税及附加税，但公司将店租视作谋划用度，未进行征税申报。

一心堂当今的处境，与此前比较，可谓一丈差九尺。

归来过往，2014年，一心堂在深交所挂牌上市，成为第一家在A股上市的民营连锁药房，一时征象无尽。老匹夫、益丰药房直到2015年才负责踏入成本市集，鹅行鸭步的大参林于2017年在上交所主板上市。

彼时，一心堂的门店数目位于四大连锁药店之首。2017年，一心堂门店数目为5066家，老匹夫、大参林、益丰药房的门店数目仅为2434家、2985家、2059家。

一心堂的营收范畴也名列三甲。2017年，一心堂营收77.5亿元，老匹夫、大参林的营收分裂为75.01亿元、74.21亿元，均低于一心堂。同期，益丰药房营收48.07亿元，与一心堂的差距较大。

时辰来到2020年，大参林、老匹夫、益丰药房的营收范畴反超一心堂，一心堂透顶过时了。

连年来，四大连锁药店均通过收并购、自建、加盟等时势彭胀门店。然而，此前处于起初地位的一心堂，却是终末一个插足万家药店的企业。2022年，另外三家连锁药店就已插足万家模式，直到2023年9月，一心堂的药店才初次冲破万家。

成本市集上，在四大连锁药店中，一心堂的市值不异处于垫底位置。限度6月14日收盘，一心堂、老匹夫、益丰药房、大参林总市值分裂为99亿元、173亿元、354亿元、197亿元。

过时的一心堂还能否弯说念超车？

3、万店范畴压力大

连年来，一心堂也在接力拓展业务范畴，涉足彩票、好意思妆个衬领域，通过新业务寻求第二增长弧线。

2021年，一心堂与云南体育彩票料理中心进行计谋诱骗，将中国体育彩票引初学店，兑现“体彩+连锁药店”跨界诱骗。

截止2023年12月，一心堂在云南、贵州、海南、四川、重庆、广西、山西、天津8个省/市3000多家门店中开展了“药店+彩票”业务试点，2023年一心堂彩票销售活水7698万元（其中一心便利852万元），彩票业务一定经过上普及了客流量。

此外，一心堂在2023年财报中说起，公司搭建以健康好意思妆、健康个护、健康日化、健康食物、健康奶粉为主的一心堂泛健康品类，2023年兑现销售3.7亿。

其中，好意思妆品类占比60%，个护23.5%，食物、奶粉、日化整个占比27.5%，公司后续会加强个护、日化、食物、奶粉品类的全体现实和商品结构拓展。

也即是说，一心堂旗下的连锁药店，不仅卖药，还卖化妆品、奶粉、彩票等居品。客不雅来看，新业务给一心堂带来了一定的收益，但相关于公司173.8亿元的收入范畴，这部分业务孝敬照旧特殊有限。

但万店范畴下，公司内控料理、欠债高企等问题却相继而至。

一方面，使用医保基金为保健品、化妆品、彩票“买单”等违法行为时有发生。

除这次因违法使用医保基金被国度医保局约谈外，早在2018年，据央视《经济半小时》报说念，在海南省三亚市的一心堂连锁药店，糜掷者的医保卡不错被四肢念糜掷卡使用，能用于购买床单被罩、卫生纸等生涯用品，且这些商品的售价均高于超市，药店会为前述商品开具药品发票，涉嫌套取医保资金。

除犯罪违法使用医保基金行为外，本年4月，因“销售劣药”，上海鸿翔一心堂药业有限公司被上海市药品监督料理局充公犯罪所得627.72元。

另一方面，快速彭胀也给一心堂谋划带来了不小的资金压力。

（图 / 摄图网，基于VRF契约）

近几年，一心堂的财富欠债率不断上升，由2020年的38.03%攀升至2023年的52.68%，欠债总数由2020年的35.48亿元增至2023年的87.7亿元。

同期，一心堂的商誉值也在增长，由2020年的11.02亿元增至2023年的16.5亿元。

商誉是由高溢价并购产生的，如果收购地方功绩不达预期，高悬的商誉就存在减值风险。2021年至2023年，一心堂分裂计提商誉减值1096.7万元、1229万元、1165.47万元。

在万店时间，连锁药店高速彭胀，除了需要应付财务风险，还需应付医药电商对实体药店带来的冲击。2023年，京东健康营收535亿元，阿里健康营收270.26亿元，均大幅逾越一心堂等连锁药店的营收范畴。

销售策略方面，线下药店通过廉价的医保药品引流，销售高毛利OTC药品（非处方药），致使靠销售“米面粮油、洗头膏、面膜”等非药品来盈利。但线上平台的O2O药店得到了医保支付履历，医保流量势必在线上、线下两头分流，部分主顾会从实体店流失，转而在线上买药，线下药店将会握续承压。

以北京为例，5月26日，北京市医保局发布音信称，正组织京东和好意思团两家购药平台伸开非处方药线上支付系统测试使命，力求在本年7月1日接入200家以上医保定点零卖药店，向参保东说念主员提供办事。

诚然，一心堂等连锁药店也通过入驻第三方平台能够搭建我方的O2O渠说念，来布局O2O市集，但关于一心堂而言，由于该业务尚处于发展阶段，成果还不剖析。

2023年，一心堂新零卖业务销售额8.76亿元，其中O2O渠说念销售占比74%驾驭。从数据不错看到，线上业务占公司全年营收的比例仅为5%。

现阶段，一心堂通过并购等时势普及功绩，但也濒临着功绩下滑、商誉值高企、财富欠债率居高不劣等问题。插足万店时间，企业怎样料理好上万家的药店，这对公司的料理才调建议了更高的条目。

与此同期，伴跟着医保部门加大对定点零卖药店监管，再加上电商平台“会剿”线下药店，一心堂的异日仍存诸多不祥情趣。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF契约。

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